Инфляционный скачок ставит под вопрос смягчение политики ЦБ

Скачок цен носит точечный характер. Капуста и картофель подорожали на 4% и 7% соответственно, но главным драйвером стал бензин. Экономист Газпромбанка Павел Бирюков отмечает, что этот рывок нивелировал замедление в других секторах, хотя биржевые оптовые цены на топливо уже пошли на снижение. Базовая инфляция при этом удерживается в рамках 3,7–4,2%.

Эксперты разошлись в оценке угрозы. Евгений Горюнов из Института Гайдара называет происходящее локальным шоком предложения, который не отражает реального перегрева экономики. Однако Ольга Беленькая из «Финама» предупреждает о вторичных эффектах, на которые регулятор не может закрыть глаза. Эльвира Набиуллина ранее подчеркивала, что ясность появится только после июльских замеров инфляционных ожиданий населения.

Ближайшее заседание совета директоров ЦБ назначено на 24 июля. До этого момента любые шаги по смягчению монетарной политики выглядят рискованно. Аналитики склоняются к тому, что регулятор возьмет паузу минимум до конца августа, а к концу года ключевая ставка, вероятно, зафиксируется в коридоре 13,25–13,75%.