Топливный фактор: как дорогой бензин разгоняет инфляцию

За неделю с 30 июня по 6 июля инфляция в России ускорилась до 0,31%. Основной вклад в эту динамику внесли непродовольственные товары, стоимость которых выросла на 0,49%, при этом значительная часть этого роста пришлась именно на топливо: бензин за семь дней подорожал на 2,1%, а дизель — на 3,4%. С начала года средняя цена на бензин увеличилась на 13,9%.

Ситуация на рынке топлива создает нестандартную задачу для Банка России. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец отмечает, что повышение ключевой ставки не способно устранить причины дефицита, а само удорожание энергоносителей может замедлить экономическую активность. Ожидается, что за июнь–июль совокупный вклад топливного фактора в инфляцию может превысить 1 процентный пункт. Эксперты допускают, что регулятор на заседании 24 июля может взять паузу в цикле снижения ставки или ужесточить риторику, однако повышение стоимости заимствований считают маловероятным.

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина ранее заявляла, что регулятор рассматривает текущие перебои как временное явление и пока не фиксирует выраженных вторичных эффектов. В свою очередь, вице-премьер Александр Новак подчеркнул, что внутренний рынок обеспечен топливом, а возникающие локальные сбои решаются за счет имеющихся запасов. Тем не менее, аналитики ИК «Регион» предупреждают: если властям не удастся быстро стабилизировать ситуацию, производителям товаров повседневного спроса придется закладывать растущие логистические расходы в конечную цену продукции.